Šest důvodů pro růst ceny kovů

27/06/2017/ Zlaťáky.cz - Zlato i stříbro mají za sebou ziskové období. Ačkoli v posledních týdnech došlo k určité volatilitě jejich cen, z hlediska dlouhodobého se rostoucí trend potvrzuje. Rozeběhl se počátkem loňského roku, tedy ihned poté, co se v prosinci 2015 ceny vzácných kovů odrazily od kritických hodnot.

Růst ovšem není automatický nikdy a nikde – tak jako třeba u akcií, je i u kovů třeba počítat s volatilitou. Důvody k panice kvůli poklesu cen však nejsou opodstatněné. Nejistoty v ekonomickém světě naopak nahrávají růstu cen, přičemž určitý pokles je právě vhodnou příležitostí k doplnění portfolia a zajištění majetku před negativními vlivy.

Dlouhé období klidu
Na první pohled se zdá být všechno v pořádku – ekonomikám po celém světě, včetně té americké, se daří, vezou se na pozitivní vlně, nezaměstnaných ubývá, akciové trhy jsou v náramné kondici, inflace na zdravé úrovni a tak dále. Tak růžové to ovšem není. Hlubší pohled do problematiky odkrývá obrovské a kupící se bubliny, jejichž splasknutí by mohlo mít nedozírné následky. Vzpomeňme hypoteční krizi v USA z roku 2008, která nakonec smetla celý svět. Momentálně máme za sebou relativně dlouhé období klidu, takže je jen otázkou času, kdy, kde a co znovu splaskne…

Předpoklady pro růst ceny kovů

Úrokové sazby jsou stále blízko rekordních minim
Ke konci roku 2015 se americká centrální banka rozhodla pro zvýšení své základní úrokové sazby z minima, a to o čtvrt procentního bodu do rozpětí 0,25–0,50 procenta. Jednalo se o první zvýšení po téměř 10 letech (sazba byla od prosince 2008 na rekordních minimech, a to v rozmezí 0–0,25 procenta). Ačkoli se v posledních dnech dostaly úrokové sazby až do rozmezí 1–1,25 %, stále jde ve srovnání s obdobím předkrizovým, kdy se pohybovaly mezi 4 a 6 %, o enormně nízké hodnoty. Doba, kdy lidé mohli držet své úspory na bankovních účtech a měli nějaké zhodnocení, je bohužel pryč. Dnes hledají jiné útočiště.

Dluhopisy a jejich mírné výnosy
Přímým důsledkem ZIRP (Zero Interest Rate Policy, tedy politiky nulové úrokové sazby), je zhroucení výnosů z dluhopisů. Výnos amerických desetiletých státních dluhopisů je o zhruba 60 % výše oproti nejnižším hodnotám v červenci 2016, ale stále ještě pod hodnotou 40letého průměru.

Hospodářský růst je slabý
Mezi roky 1967 až 2007 rostla americká ekonomika v průměru o 7,3 % ročně. V posledních devíti letech však růst HDP dosáhl v průměru pouze 2,8 %. I když nový americký prezident Donald Trump sliboval, že ekonomiku znovu razantně nastartuje, splnit to už bude těžší. Brání mu v tom řada překážek, jako třeba enormní zadlužení USA. Kde na to oživení vezme vláda zdroje? Opět bude muset navyšovat už tak obrovský dluh. Zdá se tedy, že USA budou muset čelit realitě, že jejich ekonomický růst ztrácí na dynamice: v roce 2016 totiž činil 1,6 %, což je meziroční propad o 1 procento. Dodejme, že letos by se měl růst po pohybovat kolem 2,5 %.

Enormí zadlužení
Je známo, že oficiální hodnota amerického dluhu překročila již 20 bilionů dolarů, nicméně reálně to může být mnohem více. Bohužel tento dluh stále narůstá. USA neměly od roku 1960 skutečný rozpočtový přebytek a je velmi nepravděpodobné, že se to změní i za vlády Donalda Trumpa. Od zrušení zlatého standardu v roce 1971 prezidentem Nixonem rostl dluh průměrně o 9 % ročně. Celých 232 let (od roku 1776 do roku 2008) trvalo, než státní dluh narostl na 10 bilionů dolarů. Po nástupu Baracka Obamy v roce 2009 však stačilo pouhých 8 let, aby se dluh vyšplhal na téměř 20 bilionů dolarů. Podle Kongresové rozpočtové kanceláře (Congressional Budget Office – CBO) by se měl dluh v příštím desetiletí zvýšit o dalších 10 bilionů dolarů a odhaduje se, že jen náklady na údržbu tohoto dluhu (tedy jen platby úroků) budou činit 600 miliard dolarů. Taková čísla se zdají být neskutečná.

Hodnota dolaru klesá
Americký dolar může růst vůči jiným světovým měnám, jako je euro nebo jen, ale jeho kupní síla za posledních 50 let klesla o 86,5 % (i když v posledním desetiletí tento pokles poněkud zpomalil). Nicméně pokud se Fed bude snažit dosáhnout nejlepší úrovně inflace, můžeme si být jistí, že pokles dolaru bude i nadále pokračovat.

Akciové trhy jsou na vrcholu – probuzení medvěda ze zimního spánku se blíží
Na jaře letošního roku to bylo již osm let, co trh s akciemi zažívá postupný růst a dnes se dostává na historické hodnoty. Tento býčí trend už překročil průměrnou délku trvání daného růstového cyklu a očekává se, že dojde k obratu a opět se probudí medvěd. Vyvstává proto otázka, jak ochránit bohatství. Investoři mají jasno a obracejí svou pozornost k drahým kovům, jelikož akciový růstový cyklus se pomalu ale jistě blíží ke konci a očekávají splasknutí této bubliny.

Hlavní ekonomické události tohoto týdne, které mohou ovlivnit komoditní kovy:

Predikce na tento týden:

Zlato:

Cena zlata se na počátku nového týdne pohybuje kolem úrovně 1.254 $. Viděli jsem rovněž propad a testování na úrovni 1.236 $. Důležitá krátkodobá hranice odporu je 1.260 $, zatímco podpora je na 1.240 $. Pokud bude dosažena hranice 1.260 $ a býci udrží své pozice, je cesta otevřena k dalším vyšším hodnotám.

Stříbro:

Cena stříbra se pohybuje kolem úrovně 16.71 $. Hranice podpory je na 16.20 $, zatímco odpor je na 17 $.

Přejeme Vám hodně úspěchů!