Zlatý býk vystoupal k novým výšinám - Zlato se přiblížilo k hranici 2 600 USD / Oz

Analýza trhu

19.9.2024 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.cz

Trhy se konečně dočkaly. Americká centrální banka (FED) otočila měnovým kormidlem a snížila úrokové sazby. Po více než dvou a půl letech přísných opatření, které byly reakcí na rostoucí inflaci, se FED vrací k expanzivní měnové politice. Inflace, která začala růst na jaře roku 2022 a v červnu téhož roku dosáhla vrcholu 9,1 % (nejvyšší hodnoty od roku 1980), je na ústupu a otevírá prostor pro uvolnění monetární politiky.

Ve dnech 17. a 18. září proběhlo dlouho očekávané páté měnověpolitické zasedání FEDu v tomto roce. Trhy napříč celým spektrem jej sledovaly s velkým očekáváním. Setkání, které tradičně přineslo analýzy, rozhodnutí a predikce budoucího ekonomického vývoje, tentokrát přineslo onu vytouženou změnu. FED otočil pomyslným kormidlem a uvolnil přísnou monetární politiku, což znamená, že úrokové sazby se konečně začínají snižovat. A do konce roku se možná dočkáme dalšího snížení.

FED tedy po více než dvou a půl letech restrikcí (počátek zvyšování sazeb byl v březnu 2022) a po čtyřech a půl letech od posledního snížení (březen 2020) nyní snížil úrokové sazby rovnou o 0,50 %. To bylo pro trhy částečným překvapením, protože se očekával mírnější pokles o 0,25 %. Po rázném snížení úrokových sazeb se tak nové pásmo sazeb nyní pohybuje mezi 4,75 % a 5,00 %.

Toto rozhodnutí odráží současný stav americké ekonomiky a nedávná data. Inflace postupně klesá (v dubnu 2024 dosáhla 3,40 %, aktuálně se pohybuje kolem 2,50 %) a zároveň dochází k mírnému ochlazení amerického trhu práce. Na druhou stranu spotřebitelské ukazatele vykazují solidní vývoj. Šéf FEDu uvedl, že ekonomika je celkově silná a na obzoru nejsou žádné náznaky recese či výrazného oslabení. Podle jeho slov však stále platí, že centrální banka je připravena reagovat na aktuální vývoj a v případě příznivých dat sazby nadále snižovat. Do konce roku by úrokové sazby mohly klesnout pod hranici 4,5 % a v roce 2025 dokonce až k 3 %.

Reakce na toto rozhodnutí americké centrální banky měla také pozitivní dopad nejen na finanční trhy, ale také poskytla nový impuls růstu zlata a krátce jej vyslala k hranici 2 600 USD / Oz (přibližně 58 600 Kč / Oz), čímž žlutý kov nastavil další rekordní úroveň v tomto roce. Nicméně následná tisková konference přinesla určitou volatilitu, a zlato své pozice neudrželo. Jeho cena klesla zpět až k úrovni 2 548 USD za unci (cca 57 400 Kč za unci). Tento pokles však byl pouze krátkodobý. Již následující den, 19. září, zlato opět oscilovalo okolo 2 580 USD / Oz (v korunovém vyjádření 58 000 Kč / Oz).

Nutno podotknout, že na začátku týdne, ještě před zasedáním FEDu, se cena zlata pohybovala mezi 2 580 a 2 590 USD za unci (přibližně 58 200 – 58 600 Kč za unci).

Zářijové snížení sazeb společně s dalšími faktory, jako jsou masivní nákupy zlata centrálními bankami napříč světem, zvyšující se a odolná fyzická poptávka, přetrvávající makroekonomická nejistota, dedolarizační proces, růst zadlužení a v neposlední řadě nespočet geopolitických rizik, tak poskytuje zlatu možnost nakročit k dalším rekordním úrovním. Dveře jsou otevřeny, růstové katalyzátory zažehnuty a nyní je jen otázkou, kdy vystoupá k dalším výšinám.

Co předcházelo změně monetární politiky v posledních dnech a týdnech

K postupné změně měnové politiky a dnešnímu stavu poměrně výrazně přispěly informace, které zazněly na srpnovém setkání centrálních bankéřů v americkém Jackson Hole a kde předseda FEDu naznačil budoucí směřování měnové politiky. Oči celého finančního světa, trhu zlata nevyjímaje, tak byly upřeny na jeho slova, kterými nastínil, že září 2024 bude pravděpodobně tím očekávaným měsícem, kdy konečně dojde ke změně aktuální restriktivní monetární politiky a sazby zamíří směrem dolů.

Ovšem data jednotlivých sektorů, kterými jsou JOLTS, jež se zaměřuje na měření zaměstnanosti, vývoj propouštění na trhu práce, volná místa a výpovědi v americké ekonomice, americký trh práce - soukromý sektor ADP a žádosti o podporu v nezaměstnanosti, PMI index z oblasti služeb, zveřejnění zprávy NFP - report zaměstnanosti bez zemědělství za měsíc srpen, míra nezaměstnanosti a průměrný hodinový výdělek, uveřejnění indexu spotřebitelských cen za měsíc srpen a index cen výrobců (PPI), to vše přineslo finální potvrzení dlouho očekávané změny, kterou potvrdilo zasedání FEDu 18. září a vyhnalo cenu zlata k hranici 2 600 USD za unci (přibližně 58 600 Kč).

Veškeré tyto události, které proběhly od konce srpna ve výrazné míře přispívaly a formovaly rozhodnutí americké centrální banky (18. září 2024), že je konečně čas opustit dosavadní restriktivní měnovou politiku a vydat se opět cestou snižování úrokových sazeb, čímž podpoří ekonomiku levnějšími půjčkami a hypotékami. Na to čekaly trhy 2 a půl roku. FED se tím připojil k dalším významným centrálním bankám, jako jsou ECB, Švýcarsko, Velká Británie a Kanada, které již své sazby snížily.

Online výkupní cena