Investiční zlato a stříbro pod lupou: Ohlédnutí za prvním měsícem roku 2026

Analýza trhu

24.2.2026 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.cz

Leden 2026 přinesl na trhu se zlatem mimořádně dynamický vývoj. Rekordní růst nad hranici 5 000 USD za unci vystřídala prudká korekce, která investorům připomněla, jak rychle se může nálada na trzích změnit. Geopolitické napětí, nejistota kolem vedení americké centrální banky i oslabující dolar vytvořily prostředí plné příležitostí i rizik.

Rok 2025 byl pro zlato i stříbro mimořádně silný. Cena těchto kovů zakončila rok na historicky vysokých úrovních a investoři vstupovali do ledna s velkým očekáváním. Nový rok tak odstartoval ve znamení pokračujícího růstu, zvýšené volatility i výrazných geopolitických a ekonomických otřesů.

První lednové dny: návrat k růstu

Hned v úvodu roku zlato znovu potvrdilo svou sílu. Investoři reagovali na přetrvávající geopolitické napětí i nejistotu v globální ekonomice a cena kovu začala růst. Podporu přinesla zejména:

zásah USA ve Venezuele, po protesty v Íránu, tlak Trumpa na další země (např. Kubu, Kolumbii), až po pokračující válku na Ukrajině
ochlazující se situace na americkém trhu práce,
pokračující nákupy centrálních bank,
rostoucí zadlužení ekonomik.

Slabší data z amerického pracovního trhu naznačila zpomalování ekonomiky. Trhy proto začaly více spekulovat nad budoucím snižováním úrokových sazeb, což tradičně hraje do karet drahým kovům.

Geopolitika a tlak na FED

Ve druhém lednovém týdnu růst pokračoval a zlato překonalo hranici 4 600 USD/Oz. Pozadu se nedrželo ani stříbro, které překonalo 80 USD. Kromě makroekonomických dat trhy výrazně ovlivňovalo politické dění kolem prezidenta Donalda Trumpa a vedení americké centrální banky a s tím spojené vyšetřování šéfa FEDu Jerome Powella v souvislosti s rekonstrukcí budovy centrální banky. Investoři začali zpochybňovat stabilitu a nezávislost měnové politiky USA, což přineslo další vlnu nejistoty. Současně se zhoršovala mezinárodní situace – pokračovaly nepokoje v Íránu, rostlo napětí v oblasti Blízkého východu. USA hrozily novými cly ve výši 10 % i dalšími kroky vůči vybraným zemím kvůli Grónsku. Kombinace těchto faktorů opět posílila roli zlata jako bezpečného přístavu.

Cena zlata se v daném týdnu pohybovala v rozmezí cca 4 510 – 4 640 USD, přibližně 93 900 Kč – 96 700 Kč, cca 3 876 – 3 987 eur.
Stříbro se pak pohybovalo v rozmezí cca 79,95 – 92,77 USD, přibližně 1 656 – 1 933 Kč, cca 68,72 – 79,73 eur.

Rekordní jízda zlata a stříbra

Třetí lednový týden přinesl prudké zrychlení růstu a překonání několika historických maxim. Zlato se postupně přiblížilo až k psychologické hranici 5 000 USD za unci (konkrétně se cena dostala k cca 4 965 USD/Oz). Za týden tak cena zlata vzrostla o přibližně o 8,50 % v dolarech a o cca 6,60 % v korunách, v eurech pak o cca 6,40 %.

K růstu přispělo mimo jiné vystoupení prezidenta Trumpa na fóru v Davosu, kde investoři sledovali jeho další kroky v oblasti obchodní a měnové politiky. Trhy reagovaly citlivě na každé nové prohlášení.

Výrazně posílilo také stříbro, které dokonce překonalo hranici 100 USD za unci. Do týdne vstupovalo z pozice cca 90,10 USD, přibližně 1 850 Kč za unci. Za týden si tak připsalo cca 14,70 % v dolarech a cca 11 % v korunách, cca 12,30 % v eurech. Dynamika růstu byla u stříbra ještě silnější než u zlata, což ukazuje na zvýšený spekulativní zájem.

Za jediný týden tak oba kovy připsaly dvouciferné zhodnocení v dolarech.

Průlom 5 000 USD a prudká korekce

Na konci měsíce zlato skutečně překonalo hranici 5 000 USD za unci a krátce vystoupalo ještě výrazně výše. Růst podporoval oslabující americký dolar, který se propadl pod hladinu 96 bodů a prezident Trump dokonce veřejně uvedl, že mu slabší dolar vyhovuje. To posílilo odklon části investorů od dolaru směrem ke zlatu. Pokračující dedolarizace světového obchodu, nejistota kolem budoucího vedení FEDu a eskalace napětí vůči Íránu, kam prezident Trump vyslal americkou flotilu.

Následná nepředvídatelnost trhu se projevila v posledních lednových dnech. Ještě ve čtvrtek se kovy pyšnily rekordními hodnotami, avšak 30. ledna přišla studená sprcha. Cena zlata se propadla až k úrovni 4 840 USD, tedy cca 13%.

Za touto zdravou korekcí stojí souběh faktorů. Avšak prvním a jedním z nejdůležitějších bylo oznámení, že novým šéfem FEDu se po konci mandátu Jerome Powella stane Kevin Warsh. To vyvolalo nejistotu šok ohledně dalšího směřování měnové politiky v oblasti snižování sazeb, což následně vedlo k výprodejům a posílení dolaru a kovy zažily výrazný propad.

Dlouhodobé fundamenty (zadlužení, nejistota, dedolarizace, nákupy centrálních bank) zůstávají pro drahé kovy příznivé, tedy naladěné spíše na růstovou vlnu. A přestože závěr měsíce přinesl citelné ochlazení, oba kovy uzavřely leden výrazně silnější než na jeho začátku (zlato završilo měsíc na hodnotě 4 891 USD, stříbro na úrovni 85,30 USD).

Rok 2026 tak začal ve velkém stylu – rekordy, euforií i rychlou korekcí. A pokud něco leden naznačil, pak to, že klidný rok investory s největší pravděpodobností nečeká.

Novinka