Investiční zlato a stříbro pod lupou - červen plný zvratů

Analýza trhu

23.7.2026 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.cz

Červen 2026 byl pro investory do zlata i stříbra měsícem výrazných výkyvů. Ceny drahých kovů ovlivnila především silná data z americké ekonomiky, rozhodování centrálních bank i geopolitické události ve světě. Co stálo za poklesem zlata pod hranici 4 000 USD za unci a jaké faktory budou určovat jeho další vývoj?

Červen 2026 se na trhu drahých kovů nesl ve znamení vysoké volatility. Zlato i stříbro reagovaly především na makroekonomická data z USA, rozhodování centrálních bank a vývoj geopolitické situace na Blízkém východě. Přestože zlato na začátku měsíce atakovalo historicky vysoké hodnoty, závěr června patřil výrazné korekci.
Do nového měsíce vstupovalo zlato na úrovni přibližně 4 539 USD za trojskou unci (94 500 Kč, 3 894 EUR), zatímco stříbro se obchodovalo kolem 75,27 USD (1 567 Kč, 64,6 EUR).

Silná americká data poslala zlato i stříbro dolů

První červnový týden přinesl výrazný pokles cen obou drahých kovů. Hlavním impulzem byla překvapivě silná data z amerického trhu práce (NFP), která ukázala vznik 172 tisíc nových pracovních míst, výrazně nad očekáváním trhu.
Silný pracovní trh snížil pravděpodobnost brzkého uvolňování měnové politiky Fedu. Investoři začali počítat s tím, že úrokové sazby zůstanou vyšší po delší dobu, což je pro zlato tradičně negativní faktor. Vyšší sazby totiž zvyšují atraktivitu úročených aktiv oproti drahým kovům.

Pokles podpořilo také posílení amerického dolaru a růst výnosů státních dluhopisů. Naopak geopolitická situace na Blízkém východě přinesla částečné uklidnění po oznámení podmíněného příměří mezi Izraelem a Libanonem, čímž se snížila poptávka po bezpečných aktivech.

Stříbro navíc doplatilo na obavy ze zpomalování průmyslové výroby a během týdne ztratilo téměř 9 %.

Týdenní rozpětí cen:
Zlato: 4 318–4 535 USD (89 640–94 370 Kč, 3 747–3 894 EUR)
Stříbro: 67,85–76,93 USD (1 408–1 600 Kč, 58,87–66,04 EUR)

Inflace přinesla obrat

Druhý týden začal pokračujícím poklesem, ale jeho závěr patřil výraznému obratu. Trhy reagovaly především na nově zveřejněná inflační data z USA.

Spotřebitelská inflace dosáhla meziročně 4,2 %, zatímco jádrová inflace činila 2,9 %. Vyšší inflace tradičně podporuje zájem o zlato jako nástroj ochrany kupní síly. Současně však zvyšuje pravděpodobnost delšího období vyšších úrokových sazeb, což představuje pro drahé kovy protiváhu.

Pozitivní náladu podpořily také informace o možném jednání mezi USA a Íránem, které naznačovalo určité zmírnění geopolitického napětí.

Týdenní rozpětí cen:
Zlato: 4 048–4 342 USD (85 000–91 200 Kč, 3 509–3 761 EUR)
Stříbro: 62,24–68,68 USD (1 305–1 442 Kč, 59,50–62,24 EUR)

Přísnější kurz FEDu

Ve třetím týdnu se pozornost investorů soustředila především na zasedání americké centrální banky.

Fed ponechal úrokové sazby beze změny v pásmu 3,50–3,75 %, avšak nový předseda Kevin Warsh vyslal trhu jednoznačně jestřábí signál. Z oficiálního prohlášení zmizela zmínka o možném snižování sazeb a nový tzv. Dot Plot naznačil, že téměř polovina členů výboru očekává ještě letos jejich další zvýšení.
Reakcí byl růst výnosů amerických dluhopisů i posílení dolaru, což opět vytvářelo tlak na cenu zlata.

Současně pokračovala jednání mezi USA a Íránem, která částečně zmírnila geopolitické napětí. K opatrnější náladě přispěla i rozhodnutí dalších světových centrálních bank, které rovněž udržují spíše restriktivní měnovou politiku.

Na změnu výhledu reagovala například investiční banka Goldman Sachs, která snížila svůj odhad cílové ceny zlata pro rok 2026 z 5 300 na 4 900 USD za unci.

Týdenní rozpětí cen:
Zlato: 4 151–4 363 USD (87 700–90 900 Kč, 3 621–3 764 EUR)
Stříbro: 64,08–70,74 USD (1 354–1 474 Kč, 56–61,03 EUR)

Pokračování výrazné korekce

Poslední celý červnový týden přinesl další silný výprodej. Hlavním důvodem zůstával jestřábí postoj Fedu a rostoucí očekávání, že úrokové sazby zůstanou vyšší déle, než investoři původně předpokládali. Goldman Sachs současně snížila svůj výhled ceny zlata pro konec roku na 4 900 USD za unci.

Dalším faktorem bylo pokračující uklidňování situace mezi USA a Íránem. S poklesem geopolitického rizika oslabila také poptávka po bezpečných aktivech.

Výrazněji utrpělo stříbro. Vedle měnové politiky jej zasáhly i informace ze Silver Institute, podle nichž fotovoltaický průmysl začal kvůli úsporám nákladů omezovat spotřebu stříbra a přecházet na alternativní materiály.

Týdenní rozpětí cen:
Zlato: 3 963–4 207 USD (84 700–88 850 Kč, 3 496–3 675 EUR)
Stříbro: 56,60–66,47 USD (1 210–1 400 Kč, 49,77–58,06 EUR)

Poslední červnové dny přinesly další psychologicky významný moment. Cena zlata krátkodobě prolomila hranici 4 000 USD za unci a 30. června se obchodovala kolem 3 969 USD (84 500 Kč, 3 483 EUR).
Měsíc nakonec uzavřelo zlato na přibližně 4 013 USD za unci (85 400 Kč, 3 514 EUR). Stříbro zakončilo červen na úrovni 58,72 USD (1 250 Kč, 51,42 EUR).

Shrnutí

Červen 2026 ukázal, jak citlivě reagují drahé kovy na kombinaci makroekonomických dat, měnové politiky a geopolitických událostí. Největší vliv mělo očekávání delšího období vyšších úrokových sazeb v USA, které podpořilo dolar i výnosy státních dluhopisů. Současně postupné uklidňování situace na Blízkém východě oslabilo poptávku po bezpečných aktivech.

Zlato tak během měsíce prošlo výraznou korekcí z historicky vysokých hodnot, zatímco stříbro kromě měnové politiky doplatilo také na slábnoucí průmyslovou poptávku. Přesto oba drahé kovy nadále zůstávají důležitou součástí diverzifikovaných investičních portfolií a jejich další vývoj bude ve druhé polovině roku záviset především na inflaci, krocích centrálních bank a vývoji geopolitické situace.