Mění se postoj centrálních bank ke zlatu?

02/03/2016/ Zlaťáky.cz - Za posledních třináct let došlo k výrazné změně trendu na trhu se zlatem. Jedním z důvodů těchto změn byly nastupující obavy a skepse západních bank. Před zhroucením bankovního systému v USA v roce 2008 byly roční čisté zásoby fyzického zlata zanedbatelné. Nicméně současná situace se změnila a myšlení centrálních bank se obrátilo o 180 stupňů.

Do roku 2008 byla řada centrálních bank (většinou západních) na trhu čistými prodejci zlata. Tato oficiální politika centrálních bank byla navržena tak, aby docházelo k ovlivňování ceny zlata směrem k vyšším hodnotám. Podle údajů Světové rady pro zlato mezi lety 2003-2009 činil prodej zlata centrálních bank 2,846 metrických tun (mt) nebo 91,5 mil. uncí (Moz).

V prodejích dosáhly centrální banky vrcholu v roce 2005, a to celkově 663 mt, což představovalo 21% z celkové roční poptávky. Mohli bychom si položit otázku, jaká by byla tržní cena zlata v případě, že by centrální banky neměly 91,5 Moz po dobu sedmi let (2003-2009)?

Zlom nastal v roce 2010. Vzhledem k tomu, že USA a další západní centrální banky (v Japonsku a pak v EU) pokračovaly ve svém masivním kvantitativním uvolňování (QE), tiskly peníze jako na běžícím pásu, aby podpořily své ekonomiky, východní a další centrální banky se staly čistými kupci zlata. Čistý nákup započal v roce 2010 prozatím na "pouhých" 79 mt, ale následující rok vzrostl již o 481 mt. Největší nákup byl zaznamenán v roce 2013, a to 625 mt, odhad roku 2015 činí 588 mt. Opět platí, že většina nákupů byla realizována centrálními bankami z východních států, a to zejména v roce 2015. Rusko a Čína představovaly v roce 2015 většinu zlatých nákupů centrálních bank. Obrat tedy nastal od roku 2010 a jsme svědky toho, že se centrální banky v letech 2010-2015 staly čistými nákupci tohoto drahého kovu.

Stále ještě přetrvávají obavy západních centrálních bank z investic do fyzického zlata. Naopak východní státy, ať je to např. Rusko nebo Čína své objemy navyšují. Podívejme se, jak významná změna trendu nastala v oblasti investování do fyzického zlata v posledních letech.

Například: Celková světová poptávka po zlatě v roce 2003 - rozpis
Šperky = 2.484 mt
Technologie = 386 mt
Slitky a mince = 304 mt
Prodej centrálních bank = - 620 mt

Celková poptávka = 2.554 mt

I přesto, že celková světová poptávka po zlatě činila 3.174 mt, centrální banky prodaly 620 mt, tedy celkové snížení poptávky na 2.554 mt. Čistá investice do zlata byla v roce 2003 negativní, a to o 12% - (slitky a mince - prodej centrálních bank : celkovou poptávkou)

Naproti tomu rok 2013: Celková světová poptávka po zlatě - rozpis
Šperky = 2.673 mt
Technologie = 354 mt
Slitky a mince = 1.706 mt
Centrální banky = + 625 mt
Globální změny ETF = - 915 mt

Celková poptávka = 4.443 mt

Z grafu výše můžeme také vidět, že čistá hodnota investice do fyzického zlata byla v roce 2006, tedy před USA a světovou krizí v roce 2008, ve skutečnosti negativní nebo velmi nízká (2 %). Výrazný obrat nastal od roku 2010, kdy centrální banky započaly ve zvyšování nákupu fyzického zlata, stejně tak rostla poptávka po zlatých slitcích a mincích. Je patrné, že za deset let došlo k výraznému nárůstu poptávky po fyzickém zlatě a nákupů centrálních bank. V roce 2003 čisté investice do zlata (Slitky a mince - nákupy centrálních bank) činily -316 mt, zatímco v roce 2013 to již bylo + 2,331 mt. Znamená to tedy, že čisté investice do fyzického zlata v roce 2013 představovaly rekordních 52% z celkové poptávky.

Centrální banky mění svůj postoj ke zlatu a spíše jej ve velkém množství nakupují do svých rezerv a rozdělují své portfólio. Chová se tak především Rusko a Čína. Nedochází již k likvidaci rezerv centrálních bank, které mají ve zlatě. Všechny prodeje, které banky uskutečnily, byly použity k doplnění celkového trhu, včetně šperků, investičních mincí a slitků či poptávky v technických oblastech.

Hlavní ekonomické události tohoto týdne, které mohou ovlivnit komoditní kovy:

Predikce na tento týden:

Cena zlata udělala minulý týden silný obrat zpět k důležité střednědobé hranici podpory 1 210 dolarů/unci, avšak podpora nebyla potvrzena a navrátila se do původních hodnot. Týdenní vývoj se bude udržovat nad hranicí 1 240 dolarů a mohli bychom zaznamenat ještě větší růst. Růst by mohl být narušen, pokud by se objevil medvědí signál.

Přejeme Vám hodně úspěchů!