Investiční zlato pod lupou - Vývoj zlata v prvním měsíci letošního roku

Analýza trhu

19.2.2025 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.cz

Zlato vstoupilo do roku 2025 ve znamení růstu. Klíčovými faktory byly především důležitá ekonomická data z USA a první kroky nového amerického prezidenta Donalda Trumpa. Lednový měsíc uzavřelo zlato s růstem 6,7 % a tento pozitivní vývoj, jak již víme, v únoru pokračuje nadále.

Do nového roku vykročil žlutý kov na pozitivní vlně. Po zářivém roce 2024 začalo zlato na hodnotě 2 623,83 USD za unci (cca 46 200 Kč, 1 871 eur). Jak si povede letos, ukáže čas. Vstupujeme do nové etapy a s napětím sledujeme, kam až se letos cena zlata vyšplhá.

Jak zlato zahájilo první týdny roku 2025

První lednový týden přinesl hned několik důležitých ekonomických dat z USA, především amerického trhu práce, vývoje nezaměstnanosti, vývoje nových pracovních míst v soukromém sektoru a NFP report pracovních míst mimo oblast zemědělství. Došlo také na prohlášení americké centrální banky a vývoj indexu PMI za služby.
Navzdory silnému dolaru, rostoucím výnosům z dluhopisů a vysokým úrokovým sazbám si zlato vedlo velmi dobře. Přiblížilo se k hodnotě 2 700 USD za unci, což je solidní růst podpořený geopolitickým napětím, nejistým ekonomickým vývojem a obavami z inflace. Dalším faktorem růstu bylo také očekávání spojené s inaugurací prezidenta Trumpa, jehož nástup vzbuzoval nejistotu. Zvýšená poptávka po zlatě jako bezpečném aktivu se následně projevila v solidním tempu růstu.
Je důležité zmínit, že dalším růstovým faktorem bylo obnovení nákupu zlata čínskou centrální bankou, která v prosinci 2024 navýšila své zlaté rezervy o dalších 300 tisíc uncí, čímž se celkové rezervy dostaly na úroveň 73,3 milionu uncí. Tento krok byl druhým v řadě a naznačuje další možný růst ceny zlata.

Týden uzavřel NFP report z amerického trhu práce, který vykázal robustní nárůst 256 000 nových pracovních míst, čímž předčil očekávání. Přesto zlato zůstalo stabilní a zakončilo týden na hodnotě 2 690 USD za unci (cca 65 850 Kč, 2 626 eur), což představovalo týdenní nárůst o 2,4 % v dolarech, 3,1 % v korunách a 2,54 % v eurech.

Druhý lednový týden se nesl v očekávání důležitých ekonomických dat, zejména inflace za měsíc prosinec, vývoje maloobchodních tržeb a žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Zlato zahájilo týden kolem hranice 2 700 USD za unci a i přes některá inflační zlepšení a silný dolar si udrželo své pozice.
Vývoj cen výrobků (PPI) ukázal meziroční růst o 3,3 %, což bylo pod očekávání. Velice zajímavá byla síla a odolnost žlutého kovu v prostředí silného dolarového indexu. Zlato postupně staví na jiných fundamentech a do jisté míry ignoruje sílu dolaru, což se pak projevuje v udržování poměrně vysokých pozic.
Vývoj maloobchodních tržeb, které pod očekávání vzrostly o 0,4 % a data ohledně žádostí o podporu v nezaměstnanosti, která měla nárůst 217 000 nad očekávání, přinesly další pohled na vývoj ceny zlata a americké měnové politiky.

A důležitou roli v růstu ceny zlata sehrála prosincová inflace. Spotřebitelské ceny meziročně vzrostly o 2,90 % oproti listopadovým 2,70 %, čímž se naplnila očekávání. Meziměsíčně index poskočil o 0,40 %. Jádrová inflace, očištěná o volatilní položky jako potraviny a energie, meziročně dosáhla 3,20 %, což je mírně pod listopadovou hodnotou 3,30 %.
Přestože inflace rostla již třetí měsíc v řadě, zlato se drželo na vzestupné vlně díky lepšímu vývoji jádrové inflace. Avšak další růst inflace by mohl zkomplikovat budoucí snižování úrokových sazeb, což by pro zlato mohlo znamenat překážku. I přesto žlutý kov, podpořen uklidněním geopolitické situace (možné příměří mezi Izraelem a Hamásem), slabším dolarovým indexem a poklesem výnosů z amerických dluhopisů, překročil hranici 2 700 USD za unci. Ve čtvrtek večer se obchodovalo na hodnotě kolem 2 720 USD (přibližně 66 637 Kč nebo 2 641 eur). Týden pak zakončilo na 2 702 USD (cca 66 450 Kč, 2 631 eur).

Nástup nového prezidenta USA do funkce

Předposlední lednový týden se nesl ve znamení nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu. Po inauguraci, následném projevu a prvních krocích ve funkci, se cena zlata vydala na postupný růst. Podporou pro růst byly klesající výnosy z dluhopisů a také slabší dolarový index a zlato se vyhouplo nad klíčovou hranici 2 750 USD. V pátek ráno dosáhlo hodnoty 2 774 USD (cca 66 100 Kč, 2 643 eur). Odpoledne se obchodovalo dokonce na 2 782 USD.
Týden zlato uzavřelo na úrovni 2 772 USD (přibližně 66 300 Kč, 2 639 eur).

Do posledního lednového týdne vstoupilo zlato z vysokých pozic, které vydobylo v minulém týdnu a to především bleskovým úřadováním nového prezidenta Spojených států amerických. Přesto pondělní otřesy na akciových trzích zasáhly i zlato, které se propadlo na 2 734 USD (cca 65 370 Kč, 2 606 eur). Tento pokles byl ale jen krátkodobý. Zlato se rychle vzpamatovalo a na konci ledna překonalo hranici 2 800 USD, s denním maximem kolem 2 820 USD (cca 68 300 Kč). Den zakončilo na 2 798 USD (cca 68 000 Kč, 2 700 eur), přičemž hodnota v eurech byla podpořena snížením úrokových sazeb ECB o 0,25 % na 2,75 %. Leden tedy skončil ve znamení silného růstu.

Od začátku roku do konce ledna vzrostlo zlato o 6,70 % v USD, o 6,90 % v korunách a o 6,50 % v eurech. Zlatý býk rozjel nový rok ve velkém stylu a zdá se, že se máme ještě na co těšit.

Online výkupní cena