Investiční zlato pod lupou - srpen a září 2025

Analýza trhu

1.10.2025 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.cz

Léto pomalu skončilo a stejně jako školáci se po prázdninách vrací do lavic, i trhy znovu ožívají. Zlato si přes léto dopřálo klidnější období, aby na začátku září vyrazilo vpřed s novou energií a hned se postaralo o přepisování historie. Zlatý býk pádí, co mu síly stačí, a stříbrný vlk je mu v patách, překonávajíce psychologické hranice a lámajíce historická maxima.

Srpen: trhy se probouzejí

Srpen začal zlatem kolem 3 363 USD a stříbrem na 38,25 USD. Trh reagoval na slabší data z amerického trhu práce a krátkou zprávu o clech USA na švýcarské zlato, která na chvíli vyhnala cenu zlata nad 3 400 USD. Termínované kontrakty dokonce krátce atakovaly rekordní 3 534 USD, ale po vyjasnění situace ceny opět klesly.

V polovině srpna investoři sledovali červencová inflační data. Roční inflace zůstala na 2,7 %, jádrová inflace dosáhla pětiměsíčního maxima 3,1 % a ceny výrobců PPI rostly rychleji. Trh reagoval nervozitou, zlato během týdne ztratilo přes 2 % a kleslo na 3 335 USD, stříbro mírně kleslo na 38 USD.

Hlavní událostí předposledního týdne bylo sympozium centrálních bankéřů v Jackson Hole. Šéf FEDu Jerome Powell naznačil možnost úpravy měnové politiky, což trhy vnímaly jako holubičí signál a zlato reagovalo růstem k hranici 3 373 USD, stříbro k 38,92 USD. Pozitivní nálada pokračovala i v posledním týdnu měsíce, kdy zlato vystoupalo nad 3 440 USD a stříbro se přiblížilo 40 USD/Oz.

Za srpen zlato posílilo cca 5 %, stříbro o 37 %. Od začátku roku zlato vzrostlo o 31 % a stříbro o 37 %.

Září: býčí trend a rekordy

Do září vstoupilo zlato s velkou energií. Již 2. září překročilo hranici 3 500 USD a 3. září se přiblížilo k 3 600 USD, podporováno slabšími daty z amerického trhu práce. Stříbro se během prvního týdne dostalo nad 40 USD, čímž dosáhlo 14letého maxima.

Býčí trend pokračoval i v druhém týdnu – zlato dosáhlo až 3 656 USD, stříbro kolem 43 USD, díky očekávání snížení sazeb FEDu. Index CPI zaznamenal nejvyšší nárůst za sedm měsíců, zatímco PPI překvapivě klesl. Revize dat trhu práce ukázala nižší tvorbu nových pracovních míst, což posílilo očekávání snížení sazeb.

Zářijové zasedání FEDu, na které čekaly trhy napříč světem z důvodu možného snížení úrokových sazeb, se konalo v polovině měsíce. Avšak zlato na zasedání nečekalo a rozhodlo se vytvořit další rekord 3 700 USD/Oz (cca 75 900 Kč, 3 131 eur) ještě dřív. FED následně dne 17. září sazby skutečně snížil o 0,25 % a otočil kormidlem po trvajícím vyčkávacím módu.

Poslední zářijové dny přinesly další rekordy – zlato vystoupalo až na 3 870 USD, stříbro na 47 USD/Oz, podporováno očekáváním dalšího snížení sazeb, slabým dolarem a fiskální nejistotou v USA.

Od začátku roku do konce září zlato vzrostlo z 2 623 USD na 3 858 USD (+47 %), stříbro z 29,62 na 46,69 USD (+58 %).