Investiční zlato pod lupou - listopadová konsolidace a růst stříbra

Analýza trhu

11.12.2025 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.cz

Listopad 2025 byl pro drahé kovy měsícem zvratů. Zlato si po období volatility našlo cestu vzhůru, zatímco stříbro předvedlo rekordní růst a zaujalo pozornost investorů po celém světě. Co ovlivnilo ceny kovů a kam směřují do konce roku?

Konsolidace zlata a tržní očekávání

Zlato vstoupilo do listopadu z pozice cca 4 000 USD za unci a v prvních dnech trh spíše konsolidoval. Krátkodobé poklesy pod tuto hranici byly rychle vyváženy růstem, což ukazovalo na stabilitu trhu a opatrný optimismus investorů. Do druhého týdne zlato vystoupilo až k 4 120 USD, částečně díky očekávání, že americká centrální banka FED v prosinci sníží úrokové sazby. Dalším pozitivním faktorem byla naděje na brzký konec historicky nejdelšího shutdownu ve Spojených státech.

Následné dny však přinesly zvýšenou volatilitu. Zlato kolísalo mezi 4 055 a 4 243 USD, protože investoři začali pochybovat o tempu snižování sazeb, zároveň ale pokračovala poptávka po bezpečném útočišti kvůli zpomalující americké ekonomice a realizaci zisků. Polovina měsíce byla ovlivněna daty o trhu práce a zápisem z FEDu. Ukázalo se, že trh práce v USA se mírně ochlazuje a členové FEDu se rozcházejí v názorech na další snížení sazeb, což vedlo k menšímu pohybu ceny zlata kolem 4 000–4 100 USD. Přetrvávající geopolitická nejistota a posilující dolar naopak růstu kovu bránily.

Ke konci listopadu zlato znovu posílilo, překročilo hranici 4 200 USD a poslední týden přidalo téměř 4 %. Pozitivní nálada byla podpořena očekáváním kroků FEDu, nejistotou v geopolitice a fiskální politice a pokračující poptávkou po bezpečném úložišti. Zlato tak zakončilo měsíc stabilně na růstové vlně.

Rekordní rally stříbra a návrat skrytého potenciálu

Stříbro v listopadu předvedlo výrazně dynamický růst. Od 24. listopadu posílilo o více než 13 % a krátce se přiblížilo k hranici 60 USD za unci. Tento skok byl důsledkem kombinace faktorů: napjatých zásob na londýnském trhu, dlouhodobého deficitu fyzického stříbra, očekávaného snížení sazeb FEDu a pokračující nejistoty na geopolitické i obchodní scéně. Silná průmyslová poptávka, zejména z oblasti fotovoltaiky a elektromobility, dále podporovala růst cen a snižovala dostupné zásoby.

Stříbro postupně oživuje svůj skrytý potenciál, který byl po většinu roku zastíněn zlatem. Poměr zlata ke stříbru se z jarní hodnoty 1:100 stáhl na 1:74, což ukazuje na dynamický růst bílého kovu. K 1. prosinci 2025 se cena stříbra pohybuje kolem 57,60 USD, tedy téměř dvojnásobek proti začátku roku, přičemž v korunovém vyjádření vzrostla o zhruba 71 %. Zlato za stejné období posílilo o 62 % v USD a o 38,4 % v korunách. Listopad tedy přinesl stabilizaci a růst zlata, zatímco stříbro se vydalo na rekordní růstovou trajektorii, která zdůraznila jeho rostoucí význam na trhu drahých kovů.

Novinka