Investiční zlato pod lupou - květnový vývoj zlata a stříbra

Analýza trhu

11.6.2025 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.cz

Květen přinesl zajímavé pohyby na trzích se žlutým i bílým kovem. Zlato po počáteční korekci postupně posilovalo díky kombinaci geopolitických nejistot, změn v ratingu USA a oživení čínské poptávky. Stříbro si udrželo stabilní hodnoty a nabízí dlouhodobě atraktivní investiční příležitost díky své nižší ceně, průmyslovému využití a omezené recyklovatelnosti. V tomto článku vám přinášíme detailní pohled na klíčové faktory ovlivňující trh a aktuální trendy pro investory.

Zlato mělo za sebou další zajímavý měsíc. Prohlášení Donalda Trumpa o možném odvolání šéfa americké centrální banky FED, Jerome Powella, spolu s pokračující nejistotou ohledně obchodních cel, výrazně zvýšily poptávku po žlutém kovu. Díky tomu vstoupilo zlato do měsíce května s cenou kolem 3 274 USD za unci, což odpovídá zhruba 72 000 Kč nebo 2 891 eur.

Vývoj zlata po dubnových datech a zasedání FEDu

V týdnu od 5. do 9. května 2025 přinesla data o zaměstnanosti v USA zajímavé výsledky. V pátek 2. května byl zveřejněn dubnový report NFP, tedy počet nových pracovních míst mimo zemědělství, který činil 177 000 – což výrazně překonalo očekávání na úrovni 133 000. Míra nezaměstnanosti zůstala stabilní na 4,20 %. Tyto pozitivní zprávy pomohly ceně zlata, která se už v úterý 6. května dostala na 3 380 USD za unci (zhruba 74 000 Kč). Během dne pak cena překonala i hranici 3 400 USD a zakončila na 3 431 USD, tedy přibližně 75 500 Kč.

Ve středu 7. května proběhlo další, již třetí letošní zasedání americké centrální banky FED. Trhy bedlivě sledovaly, zda dojde ke změně úrokových sazeb, ale FED ponechal sazby v rozmezí 4,25–4,50 %. Banka tak pokračuje v opatrném vyčkávání. Inflace sice stále neklesla na cílových 2 %, trh práce se jeví solidní, avšak propad HDP v prvním čtvrtletí roku a nejistota kolem obchodních cel a vztahů administrativy prezidenta Trumpa s FEDem vzbuzují obavy o další ekonomický vývoj.
Na tiskové konferenci po zasedání šéf FEDu Jerome Powell potvrdil, že centrální banka bude dál opatrná a bude sledovat, jak se situace vyvine. Nejistota kolem cel, která zavedl prezident Trump, představuje významný faktor, který může ovlivnit americkou ekonomiku. Přestože ekonomika a trh práce jsou podle Powella stále v dobré kondici, inflace zůstává nad požadovaným cílem, a proto se FED zatím vyhýbá snižování sazeb, aby nepodpořil novou inflační spirálu.

Konec týdne přinesl stabilizaci a zlato zakončilo týden na hodnotě přibližně 3 328 USD za unci, což je asi 73 760 Kč nebo 2 955 eur.

Zmírnění napětí a příznivá data podpořily zlato ke konci týdne

Do druhého květnového týdne nevstoupilo zlato tou správnou nohou a zažilo docela výrazné ochlazení. V pondělí 12. května se jeho cena propadla až na 3 209 USD za unci (přibližně 72 100 Kč nebo 2 896 eur). Hlavní příčinou byla určitá stabilizace obchodních vztahů mezi USA a Čínou, kdy došlo ke zmírnění celních sazeb. To vedlo investory k přesunu k rizikovějším aktivům, což způsobilo prodejní tlak na žlutý kov a další cenovou korekci. Pokles pokračoval i v dalších dnech, až do 15. května, kdy zlato kleslo na 3 129 USD za unci (asi 69 500 Kč nebo 2 795 eur).
V průběhu týdne byla také zveřejněna data o inflaci za duben, která potěšila centrální banky svou příznivostí. Spotřebitelské ceny vzrostly o 0,20 % měsíčně a meziročně dosáhly 2,30 %, což bylo nejnižší tempo růstu od února 2021 a pod očekáváním 2,40 %. Jádrová inflace, která vylučuje volatilní složky, rovněž vzrostla o 0,20 % měsíčně a meziročně činila 2,80 %, což odpovídalo očekáváním.
Další pozitivní zprávou byla inflace velkoobchodních cen (PPI), která meziročně v dubnu vzrostla o 2,40 % oproti 3,40 % v březnu. Jádrová inflace PPI klesla na 3,10 % z březnových 4,00 %, přičemž očekávání bylo 3,00 %.

Tato lepší inflační situace vrátila zlatu býčí náladu a v pátek se cena žlutého kovu opět vyšplhala k úrovni kolem 3 250 USD za unci (zhruba 72 400 Kč nebo 2 905 eur).

Moody's, geopolitické napětí a čínská poptávka žene zlato vzhůru

Do dalšího květnového týdne vstoupilo zlato z úrovně 3 203 USD za unci (asi 71 300 Kč nebo 2 867 eur). Po mírném poklesu z minulého týdne se žlutý kov opět vrátil na růstovou trajektorii a už ve čtvrtek vystoupal k hodnotám kolem 3 327 USD (zhruba 72 800 Kč nebo 2 939 eur). Tento růst byl podpořen několika klíčovými faktory. Ratingová agentura Moody’s minulý týden snížila rating USA z nejvyššího stupně Aaa na Aa1 a zároveň změnila výhled z negativního na pozitivní. Přesto americká administrativa s tímto rozhodnutím nesouhlasí. Tento krok zvýšil nejistotu na trzích a zároveň přinesl podporu zlatu, zatímco akcie, dolar a dluhopisy zaznamenaly výprodeje.
Dalším silným faktorem byl opětovný nárůst geopolitických rizik na Blízkém východě. Izrael zahájil nové vojenské operace proti pásmu Gazy a radikálnímu hnutí Hamás. Hrozby a útoky ze strany hnutí Húthíů na izraelské lodě v přístavu Haifa situaci ještě více vyostřily. Navíc se objevily zprávy o možném izraelském útoku na íránskou jadernou infrastrukturu, což znepokojilo i americké tajné služby. Potenciální eskalace konfliktu zvyšuje zájem investorů o bezpečné přístavy jako je zlato.
Neméně důležitý je i návrat čínských investorů na trh se zlatem. V dubnu Čína dovezla téměř 128 tun zlata, což představuje nárůst o 73 % oproti březnu a více než celoroční dovoz v minulém roce. Tento skok byl podpořen kvótami čínské lidové banky na komerční banky, které reagovaly na zvýšenou poptávku institucionálních i drobných investorů, a to i navzdory pokračující obchodní válce s USA.

Všechny tyto faktory společně vytvořily silný základ pro růst ceny zlata. Týden zakončilo zlato na úrovni přibližně 3 357 USD za unci (zhruba 73 400 Kč nebo 2 954 eur). Zlato si tak výrazně spravilo reputaci, vystoupalo na býčí vlnu a připsalo si zisky kolem 4,8 % v USD, 2,94 % v Kč a 3 % v eurech.

Květnová volatilita končí stabilně nad 3 200 USD za unci

V posledním květnovém týdnu se cena zlata pohybovala v poměrně úzkém rozmezí mezi 3 357 a 3 259 USD za unci, což odpovídá přibližně 73 400 až 71 500 Kč, respektive 2 958 až 2 897 eur. Měsíc pak zlato uzavřelo stabilně poblíž úrovně 3 300 USD, konkrétně na hodnotě kolem 3 290 USD, tedy přibližně 72 300 Kč a 2 899 eur.

Stříbro v květnu: zajímavá příležitost pro investory

Cena stříbra se v průběhu května pohybovala v rozmezí přibližně 31,58 až 31,73 USD za unci, což odpovídá 697 až 725 Kč, respektive 28,03 až 29,86 eur. Nejvyšší hodnoty dosáhlo stříbro 22. května, kdy se cena vyšplhala na přibližně 33,58 USD (zhruba 740 Kč), a v eurech pak vrcholilo o týden dříve, 13. května, na úrovni 29,86 eur.

Z dlouhodobého hlediska představuje investiční stříbro velmi zajímavou příležitost. Na rozdíl od zlata je dostupnější díky nižší ceně za unci, což umožňuje snadnější vstup na trh i menším investorům. Stříbro navíc nachází široké uplatnění v průmyslu, zejména v elektronice, zdravotnictví nebo solárních technologiích, což zajišťuje stálou poptávku.
Dalším důležitým faktorem je jeho částečná recyklovatelnost – přestože se stříbro recykluje, není tento proces úplný, což postupně omezuje dostupnost nových zdrojů. Pro investory to znamená, že kromě průmyslového využití má stříbro také potenciál růstu hodnoty díky své relativní vzácnosti.

Celkově tak stříbro představuje atraktivní doplněk portfolia, který může být vhodnou diverzifikací vedle zlata, a to především díky své dostupnosti a unikátním vlastnostem.

Novinka